證券時(shí)報(bào)網(wǎng)03月31日訊 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生（財(cái)苑）今日發(fā)表研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)3月新增貸款在微調(diào)式的信貸放松下可能上升，但風(fēng)險(xiǎn)偏好下降可能導(dǎo)致表外融資收縮。
彭文生在報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)3月總需求擴(kuò)張仍然乏力。雖然汽車限購(gòu)政策預(yù)期可能導(dǎo)致提前購(gòu)車，從而推升3月零售增速，但是反腐對(duì)消費(fèi)的抑制作用仍將持續(xù)。風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和PPI跌幅擴(kuò)大的背景下投資增速下降是大概率事件。出口數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)較大反彈，但只是5%左右的同比增長(zhǎng)。需求疲弱將拖累3月工業(yè)增加值同比增速小幅下降。中金維持1季度GDP增速7.3%的預(yù)測(cè)，但是面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
通脹方面，彭文生認(rèn)為沒(méi)有顯著的回升壓力。首先，3月食品價(jià)格的跌幅略超季節(jié)性，但由于去年同期的低基數(shù)，預(yù)計(jì)CPI同比漲幅將回升至2.4%。另外，3月匯豐PMI預(yù)覽值中的購(gòu)進(jìn)價(jià)格跌幅較大，預(yù)示PPI環(huán)比跌幅可能擴(kuò)大，預(yù)計(jì)同比跌幅也將擴(kuò)大。還有，投資品價(jià)格的疲弱顯示固定資產(chǎn)投資旺季不旺。
彭文生預(yù)計(jì)，3月新增貸款在微調(diào)式的信貸放松下可能上升，但風(fēng)險(xiǎn)偏好下降可能導(dǎo)致表外融資收縮。短期資本也存在流出壓力。彭文生預(yù)計(jì)，3月M2同比增速降至12.1%。
彭文生指出，貨幣政策存在放松壓力，但放松的力度取決于增長(zhǎng)下行幅度。基準(zhǔn)情形下，1季度GDP增速僅小幅低于政府的目標(biāo)，因此貨幣政策限于微調(diào)，以放松信貸窗口指導(dǎo)為主。風(fēng)險(xiǎn)情形下，1季度GDP同比增速7.0%左右，央行可能于2季度降準(zhǔn)或降低存款基準(zhǔn)利率。
