央行15日下午公布的數據顯示，今年首月人民幣(6.0632, -0.0037, -0.06%)貸款新增1.32萬億元，社會融資規模為2.58萬億元，前者沖至近4年來的最高峰，后者更是歷史極值。金融數據“開門紅”，為實體經濟輸血。
“開門紅”的背后，并非貨幣政策放松。分析人士指出，這主要是因為年初銀行信貸額度充裕，以及早投放多收益的經營策略，同時宏觀經濟保持平穩，實體經濟信貸需求較好。
而依據業已公布的1月份宏觀經濟數據，貨幣政策沒有放松的必要。在防控金融風險的壓力下，中性偏緊的貨幣政策基調不會改變，央行綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，進行流動性管理，仍將是最常見的形式。
企業中長期貸款猛增成就“開門紅”
數據顯示，1月人民幣貸款新增1.32萬億元。上證報記者初步統計，這一水平創下2010年2月份以來的最高值。
多方聲音均認為，各行年初信貸額度較為充裕，同時本著早投放多收益的經營理念，年初向來是銀行投放信貸的旺季。而且，宏觀經濟總體保持平穩，實體經濟信貸需求較好，很多企業也在年初加大融資需求。這些因素綜合造成了人民幣貸款投放較多。
其中企業中長期貸款為“開門紅”創下了赫赫功績。具體數據顯示，1月企業中長期貸款增加5042億元，是2010年4月份以來的最高水平。
交行金研中心認為，企業中長期貸款投放持續提速，一方面是因為在經濟總體穩定的環境下，企業信貸狀況持續改善，另一方面也是銀行自身信貸投放策略的結果，因為對公貸款收益率高于零售貸款，在負債成本上升壓力較大的環境中，銀行傾向于將信貸資源配置給高收益資產。
貸款量猛增也造成了社會融資規模“水漲船高”。1月社會融資規模為2.58萬億元，創下歷史最高值。
除卻人民幣貸款因素外，委托貸款也功不可沒。1月委托貸款增加3965億元，同比多增1904億元。翻閱歷史數據可以發現，1月委托貸款新增量也創下了有統計以來的最高值。實則，去年委托貸款就以2.25萬億元，同比多增1.26萬億元的速度，躍居社會融資規模構成要素的第二位。
貨幣政策暫無放松必要
人民幣貸款、社會融資規模紛紛創歷史高位，并非意味貨幣政策放松。
從1月份的宏觀經濟數據來看，當前中國經濟總體穩健運行，通脹總體溫和。中金首席經濟學家彭文生就判斷，當前的經濟形勢不足以引致貨幣政策放松。與目前實行寬貨幣政策的其他經濟體不同，我國的房地產泡沫不僅沒有破裂，而且還在膨脹，信用擴張速度還比較快，金融體系和非金融企業的杠桿率還在上升。控制金融風險的重要性突出，當局放松貨幣政策來支持經濟增長的空間有限。
他認為，偏緊的貨幣政策將是我國未來宏觀政策長期性和結構性的特征。而未來幾個月除非經濟數據大幅下滑，比如工業增加值同比增速跌倒9%以下，否則宏觀政策不會顯著調整，貨幣政策不太可能放松。
在這樣的形勢下，央行綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，進行流動性管理，仍將是最常見的形式。《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》中也指出，繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩定預期，促進市場利率平穩運行。
交行金研中心認為，為緩釋銀行業流動性風險，央行將根據市場形勢變化，靈活調整公開市場操作和貨幣工具的操作方向和力度，綜合運用并適時創造流動性工具。
